Qué es un mercado alcista: definición, fases y cómo reconocerlo

Un mercado alcista (bull market, en inglés) es un periodo en el que los precios suben de forma amplia y persistente, acompañados de mejores beneficios, más confianza y una participación creciente. El término vale para cualquier mercado —acciones, un solo valor, el oro, las criptomonedas—, pero se usa sobre todo para los grandes índices bursátiles. La imagen del toro se explica a menudo por su forma de embestir: de abajo arriba con los cuernos.

No existe una definición oficial. La regla práctica más extendida dice que un mercado alcista empieza cuando un índice ha subido un 20 % desde su último mínimo relevante y dura hasta que cae un 20 % desde un máximo posterior, el umbral de un mercado bajista.

Se mide con precios de cierre, desde el mínimo más reciente:

Subida desde el mínimo = (nivel actual − mínimo) ÷ mínimo × 100
Umbral alcista         ≈ +20 % desde el mínimo

Supón que un índice toca fondo en 3.000 puntos tras una oleada de ventas. Cuando cierra en 3.600, está (3.600 − 3.000) ÷ 3.000 = 20 % por encima del mínimo, y los comentaristas dirán que ha empezado un nuevo mercado alcista, fechado a posteriori en el mínimo de 3.000. Muchos operadores vigilan además si el índice se mantiene por encima de su media de 200 sesiones como señal de una tendencia sana.

El inversor John Templeton dejó una frase célebre: los mercados alcistas nacen en el pesimismo, crecen en el escepticismo, maduran en el optimismo y mueren en la euforia. Al principio pocos se creen la subida; después, los precios al alza atraen dinero nuevo y las valoraciones se estiran; hacia el final, el riesgo parece más bajo justo cuando es más alto.

Históricamente, en los grandes índices bursátiles los mercados alcistas han durado bastante más que los bajistas y han dejado ganancias que compensaron con creces las caídas; es una de las razones por las que los inversores a largo plazo procuran seguir invertidos en lugar de intentar acertar cada giro.

El umbral del 20 % es arbitrario y un mercado alcista solo se confirma a posteriori: en tiempo real, un rebote fuerte dentro de un mercado bajista puede parecer idéntico. Además, un mercado alcista en el índice puede esconder una participación débil, con un puñado de grandes valores tirando de casi toda la subida.

La moneda también importa. En una economía con inflación alta, un índice puede subir con fuerza en moneda local mientras cae en dólares; comprobar el movimiento en una divisa fuerte, o frente a la inflación, dice si el patrimonio creció de verdad.