MACD : définition, calcul et interprétation de l'indicateur

Le MACD (Moving Average Convergence Divergence) a été mis au point par Gerald Appel à la fin des années 1970. Il suit l'écart entre une moyenne mobile exponentielle (EMA) rapide et une lente. Quand la rapide s'éloigne au-dessus de la lente, le momentum haussier se renforce ; quand les deux convergent, il s'essouffle ; quand la rapide passe sous la lente, le momentum s'est retourné à la baisse.

Le MACD est donc hybride : il suit la tendance comme une moyenne mobile et montre, comme un oscillateur, si le mouvement accélère ou ralentit.

L'indicateur comporte trois éléments, tous calculés sur les cours de clôture avec les paramètres standard 12/26/9 :

Ligne MACD   = EMA(12) − EMA(26)
Ligne signal = EMA(9) de la ligne MACD
Histogramme  = ligne MACD − ligne signal

Une EMA donne plus de poids aux cours récents qu'une moyenne simple : le MACD réagit donc plus vite que la comparaison de deux moyennes mobiles simples. Ces paramètres relèvent de la convention plus que de la science, mais ce sont de loin les plus répandus, et ce sont ceux qu'utilisent nos graphiques.

Supposons que l'EMA à 12 jours d'une action soit à 105 € et l'EMA à 26 jours à 102 €. La ligne MACD vaut 105 − 102 = +3. Si la ligne de signal est à 2,4, l'histogramme vaut 3 − 2,4 = +0,6 : le MACD est au-dessus de son signal et les barres sont positives, le momentum haussier domine. Si l'histogramme recule de 0,6 à 0,2 les jours suivants, le momentum faiblit, même si le cours monte encore.

Signaux classiques : croisement haussier quand la ligne MACD passe au-dessus de la ligne de signal (baissier dans le cas inverse) ; franchissement de la ligne zéro quand l'EMA 12 passe au-dessus ou au-dessous de l'EMA 26, ce qui confirme un changement de tendance ; et divergence, quand le prix inscrit un nouveau plus haut alors que le MACD marque un sommet plus bas.

Construit à partir de moyennes mobiles, le MACD est en retard : lorsque le croisement apparaît, une partie du mouvement est souvent déjà faite. Dans un marché sans tendance, les lignes se croisent sans cesse et enchaînent les signaux perdants.

Le MACD s'exprime en unités de prix, pas en pourcentage. Un MACD de 3 est une lecture forte sur une action à 100 €, mais du bruit sur une action à 3 000 €. Ne comparez donc pas les niveaux de MACD entre actifs, ni entre des périodes de prix très différentes pour un même actif : regardez la forme des courbes et les croisements. Et plutôt que de traiter chaque croisement, combinez-le avec la tendance, les supports et résistances et la gestion du risque.

Le RSI et le MACD sont souvent utilisés ensemble. Le RSI, borné entre 0 et 100, repère mieux les excès ; le MACD, non borné, montre mieux la direction de la tendance et son accélération. Une approche courante consiste à lire la direction sur le MACD (ou sa ligne zéro) et le timing sur le RSI.