Was ist ein IPO? So funktioniert ein Börsengang und welche Risiken er birgt

Ein IPO (Börsengang) ist der erste Verkauf von Unternehmensaktien an die Öffentlichkeit; danach werden sie an der Börse gehandelt. Auf Türkisch heißt er halka arz.

Was ein IPO ist

Ein Initial Public Offering ist der Moment, in dem ein privates Unternehmen an die Börse geht und seine Aktien erstmals der Öffentlichkeit anbietet. Danach kann jeder die Aktien über einen Broker kaufen oder verkaufen. In der Türkei heißt der Vorgang halka arz.

Unternehmen gehen an die Börse, um Wachstum oder Schuldentilgung zu finanzieren, frühen Eigentümern den Teilverkauf ihrer Anteile zu ermöglichen und bekannter zu werden. Dafür nehmen sie strengere Berichtspflichten und externe Aktionäre in Kauf.

Wie es abläuft

Das Unternehmen arbeitet mit Konsortialbanken oder Brokern zusammen und reicht bei der Marktaufsicht einen Prospekt ein; in der Türkei ist das die Kapitalmarktbehörde SPK. Der Prospekt beschreibt Geschäft, Finanzen, Mittelverwendung und Risiken. Nach der Genehmigung zeichnen Anleger in einer festgelegten Frist Aktien; bei hoher Nachfrage werden sie oft gleichmäßig auf Kleinanleger verteilt.

Emissionserlös     = verkaufte Aktien × Ausgabepreis
Marktkapitalisierung = Aktienzahl gesamt × Kurs
Erstnotiz-Rendite  = (Schlusskurs Tag 1 ÷ Ausgabepreis) − 1

Sobald die Aktien gehandelt werden, bestimmt der Markt den Preis laufend. So lassen sich Volumen und Bewertung grob einschätzen:

Ein Rechenbeispiel

Ein Unternehmen bietet 20 Millionen Aktien zu je 25 Lira an. Es nimmt vor Gebühren 500 Millionen Lira ein. Hat es insgesamt 100 Millionen Aktien, beträgt der Börsenwert zum Ausgabepreis 2,5 Milliarden Lira. Schließt die Aktie am ersten Tag bei 30 Lira, beträgt der Gewinn 20 %; bei 22 Lira sind es 12 % Verlust.

Risiken und typische Fehler

Bei Börsengängen gibt es kaum Handelshistorie, deshalb ist die Bewertung schwieriger und die Kurse können stark schwanken. Ein starker erster Tag bedeutet kein starkes erstes Jahr, und viele Neuemissionen fallen später unter den Ausgabepreis. Außerdem dürfen Altaktionäre nach Ablauf der Haltefrist verkaufen, was den Kurs belasten kann.

Ein häufiger Fehler ist, dem Hype statt den Zahlen zu folgen. Prüfen Sie Gewinne, Schulden, den Verwendungszweck, wer verkauft und wie der Ausgabepreis im Vergleich zu ähnlichen börsennotierten Firmen steht, etwa anhand des KGV.

Häufige Fragen

Wofür steht IPO?

Initial Public Offering: der erste Verkauf von Aktien eines Unternehmens an die Öffentlichkeit. Auf Deutsch spricht man vom Börsengang, auf Türkisch von halka arz.

Steigen IPO-Aktien am ersten Tag immer?

Nein. Viele steigen, weil die Nachfrage das Angebot übersteigt, andere fallen. Es hängt vom Ausgabepreis, der Marktstimmung und dem Unternehmen ab.

Wie kann ich an einem IPO teilnehmen?

Über einen Broker, der am Angebot beteiligt ist. Sie zeichnen in der Zeichnungsfrist eine Stückzahl; was Sie erhalten, hängt von der Nachfrage und dem Zuteilungsverfahren ab.