Qué es un ETF: cómo funcionan los fondos cotizados, costes y riesgos

Un ETF (exchange-traded fund) es un fondo de inversión cuyas participaciones cotizan en bolsa. Cada participación representa una porción de una cartera: las 500 empresas del S&P 500, una cesta de bonos públicos, oro físico o un solo sector, como la tecnología. A diferencia de un fondo tradicional, que se compra o se vende una vez al día a su valor liquidativo, un ETF se puede negociar durante toda la sesión a precio de mercado.

La mayoría de los ETF son pasivos: en lugar de intentar batir al mercado, replican un índice con la mayor fidelidad y al menor coste posibles. Por eso se han convertido en la pieza básica de muchas carteras a largo plazo y planes de ahorro periódico.

El precio de mercado de un ETF se mantiene cerca del valor de sus activos gracias a un mecanismo de creación y reembolso que gestionan grandes intermediarios, los participantes autorizados. Dos cifras resumen su coste y su precisión:

Coste anual               = importe invertido × gastos corrientes (TER)
Diferencia de seguimiento = rentabilidad del ETF − rentabilidad del índice

Cuando el ETF cotiza por encima del valor de sus activos (su valor liquidativo), los intermediarios crean participaciones nuevas y las venden; cuando cotiza por debajo, las reembolsan, y el precio vuelve a su sitio. Algunos ETF tienen los títulos del índice (réplica física); otros obtienen su rentabilidad mediante swaps (réplica sintética). Unos reparten dividendos y otros, los de acumulación, los reinvierten automáticamente.

Los gastos corrientes de los ETF de índices amplios suelen estar muy por debajo del 0,5 % anual, mientras que muchos fondos de gestión activa cobran un 1 % o más. La diferencia se compone. Invierte 10.000 € durante 30 años a una rentabilidad bruta del 7 % anual: con un 0,2 % de comisión terminas con unos 72.000 €; con un 1 %, con unos 57.400 €, alrededor de 14.500 € menos por la misma rentabilidad de mercado.

Revisa también la horquilla de compraventa que pagas en bolsa, estrecha en los ETF grandes y populares y más amplia en los de nicho.

El envoltorio de ETF no hace seguro su contenido: un ETF tecnológico cae con las tecnológicas, y uno de un solo país arrastra el riesgo divisa y político de ese país. Los ETF apalancados e inversos reajustan su exposición cada día, así que a plazos largos su rentabilidad puede alejarse mucho del doble o el triple del índice: están pensados para operar a corto plazo, no para mantener.

Otro error es tener varios ETF que contienen en buena parte las mismas acciones, lo que suma costes sin añadir diversificación. Antes de comprar, revisa qué hay dentro, la comisión y la diferencia de seguimiento.