Stablecoin nedir? USDT ve USDC fiyatını nasıl sabit tutar?

Stablecoin, fiyatını sabit tutmak üzere tasarlanmış kripto para birimidir; çoğunlukla bir coin bir ABD dolarına denk gelir. Bir haftada yüzde onlarca oynayabilen bitcoin'in aksine stablecoin, blokzincir üzerinde hızla hareket eden dijital nakit gibi çalışmayı amaçlar.

En büyük ikisi Tether (USDT) ve USD Coin (USDC)'dir. Yatırımcılar diğer kripto paralara girip çıkarken banka hesabına dönmemek için kullanır; birçok kişi de yurt dışına para göndermek ya da dolar tutmak için tercih eder.

En yaygın model, itibari para destekli olanıdır. İhraççı nakit ve kısa vadeli devlet tahvili gibi rezervler tutar ve her coini bir dolara geri almayı vaat eder. Arbitraj fiyatı hedefte tutmaya yardımcı olur:

Fiyat 1 doların altında → ucuza al, 1 dolardan geri sat → talep fiyatı yukarı çeker
Fiyat 1 doların üstünde → 1 dolara yeni coin çıkar, pahalıya sat → arz fiyatı aşağı iter

Kripto destekli stablecoin'ler çıkarılan coinlerden daha değerli başka tokenleri kilitler; algoritmik olanlar ise fiyatı yalnızca kod ve teşviklerle tutmaya çalışır. Algoritmik tür geçmişte ağır başarısızlıklar yaşadı; en bilineni 2022'deki TerraUSD'dir.

Türkiye'de USDT/TRY en çok işlem gören kripto paritelerinden biridir; çünkü birçok kişi stablecoin'i liradaki değer kaybına karşı dolar tutmanın bir yolu olarak kullanır. Stablecoin'in lira fiyatı yine dolar kuruyla birlikte hareket eder; yani coin değer bağını korusa bile USD/TRY riskini taşırsınız.

Kripto varlıklara ilişkin kurallar ve vergi uygulaması değişebilir; bu nedenle güncel mevzuatı kontrol etmek ve düzenlemeye tabi platformları kullanmak gerekir.

Başlıca risk, güven kaybı ya da rezerv sorunu sonrası coinin hedefinin belirgin biçimde altında işlem görmesi olan değer bağı kopmasıdır (depeg). Diğerleri arasında ihraççının ödeme gücü, rezervlerin kalitesi ve şeffaflığı, düzenleyici adımlar ve coinleri tuttuğunuz platform vardır.

Sık yapılan hata, stablecoin'i sigortalı bir banka mevduatı sanmaktır. Öyle değildir ve genellikle garantili faiz ödemez. Kimin ihraç ettiğine, neyin desteklediğine ve düzenli rezerv raporu yayımlayıp yayımlamadığına bakın.